九游体育入口 - 今晚马德里竞技调整名单以备欧联，状态回暖环节打磨，质疑声仍在，团队化学反应显著

　　最近中国经济出现了久违的复苏和稳定迹象，主要体现在股市的回暖和大宗商品的上涨上面，让各界投资者早已经跌入谷底的心开始了久违的躁动。市场上开始有媒体对中国经济复苏大做文章，开始了盲目的乐观。搬出中国近期的各种宏观数据加以佐证，酷伯金融不否认近期的经济反弹，但对于媒体这种盲目的乐观嗤之以鼻！

　　从几个关键的经济数据上来看，中国经济确实有复苏的动能：

　　今天海关发布的数据显示，出口意外同比扩大至11.5%，进口降幅也收窄，同比下降7.6%。CPI上涨2.3%，与上月持平，即表明没有通胀压力，也表明经济仍然在扩张。更引起注意的是九游娱乐官网3月份，PPI环比由降转升，比上月上涨0.5%，是九游娱乐平台2014年1月份以来的首次上涨；同比下降4.3%，降幅比上月缩小0.6个百分点，这也是PPI同比降幅连续3个月收窄。

　　比较向好的数据还有，发用电量情况。一季度，全国全社会用电量同比增长3.2%，增速同比回升2.4个百分点。3月当月，全社会用电量同比增长5.6%，增速同比回升7.8个百分点。3月份制造业采购经理指数PMI为50.2%，比上月回升1.2个百分点，自去年8月以来，首次回到荣枯线以上，其中新出口订单指数和进口指数也都回升到50%以上等等。

　　以上数据中，尤其需要重视的是PPI，3月份，PPI环比中，部分工业行业价格涨幅扩大，其中黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工价格环比分别上涨4.9%和2.3%，涨幅比上月分别扩大4.4个和2.2个百分点。部分工业行业价格止跌回升，其中石油和天然气开采、黑色金属矿采选、化学原料和化学制品制造价格环比由上月下降转为本月分别上涨9.9%、3.6%和0.9%。

　　PPI上涨主要是因为国际大宗商品价格的上涨，而大宗商品价格则主要是因为库存降低、需求回升，这个上涨会使得基础原材料行业的厂商亏损得到修复，尤其是真实利率开始大幅下降，这为经济进一步的复苏，提供了一个弹性和基础。

　　这表明至少在一个台阶上，中国经济的稳定和一定程度上的复苏，至少是在一定的程度上。

　　同时受经济数据影响，国内商品罕见的连续大涨，13日市场完全疯狂，进入彻底多头行情。早盘商品开盘延续夜盘走势，全线暴涨，多品种上演涨停潮，，焦煤、铁矿石、沪锌、棉花、锰硅涨停，焦炭触及涨停，连续三涨停。橡胶涨逾5.56%，沥青、沪镍、甲醇、热卷、PP均大涨逾4%，沪铜、螺纹、菜粕、塑料、豆粕、动力煤、沪铅、沪锌涨幅均超3%。文华商品指数大涨逾3.81%。

　　影响大宗商品的还是库存，分各类商品来看，钢铁板块中，库存下降、现货价格持续攀升对螺纹期货形成支撑。4月8日公布数据，螺纹钢在主要城市库存下降，周环比降幅5.83%，同比降幅超27%，现货钢坯和螺纹价格持续攀升，周一，上海地区螺纹上涨100元至2470元/吨。尽管铁矿石上个月自高位最多回落约14%，但今年迄今累计上涨超过24%。这导致A股也开始放量大涨，主要是资源股带动。当然市场上乐观的声音开始出现：

　　比如国泰君安的判断是，中国经济进入U型反转，他九游体育入口们认为，当下随着宏观、中观数据的陆续验证，低增长的“预期陷阱”正在不断修复，经济底部特征已经显现，并逐步超出市场认知的L型探底范畴。

　　他们认为，主要是真实利率改善驱动经济进入U型之旅。2014年11月以来，央行6次降息、7次降准，1年期贷款利率累计降幅达1.65%，名义利率改善幅度不可谓不大。但受制于工业品价格的持续回落，PPI从14年11月的-2.7%最低下行至-5.95%，对于企业部门而言，真实利率水平却不降反升，这也是为何2015年多数企业部门未能受益利率改善的症结所在。

　　那么如何认识一季度经济的复苏迹象，是否能够持续？

　　从一季度经济的复苏的原因看，经济中最大的变量是一线城市包括部分二线城市房地产价格的大幅上涨，这个上涨的原因，除了出台了一些税收和金融优惠政策之外，今年一月份信贷的猛增是一个重要原因，而一线城市房屋供给和需求的错位更是基础，当然市场上也存在一定的需求，这就是资产荒，居民投资选择是在太少，居民手中的存款是重要的支撑。

　　一线城市房地产库存的降低，是价格上涨的最基础原因，而我们知道中国经济是被房地产所绑架的，房地产直接决定了大宗商品的价格，比如煤炭、钢铁、有色等等，这其实也是国际大宗商品上涨的重要原因.

　　那么这波房地产的复苏能否继续呢？

　　也就是说一线城市的房价上涨能否向三四线城市传导，这是决定此次经济复苏的主要因素。三四线城市是否目前存在库存减少，或者供需失衡是否存在呢？好像不明显。金融和税收的优惠政策去年已经出台，到现在还没有显示效应，那么今后要显示的可能性比较低。

　　三月出口大涨，主要是还是基数因素，外贸对经济的拉动不会有明显效果，消费一直不错，也不会有大的变动。未来就看私人投资能否改善，比如江浙一带中小企业去产能多年，他们能否找到到新的投资方向，这些投资能否抵挡今后国有企业的紧缩带来的经济下滑，三四线城市房价能否上涨，这或许才是未来经济稳定和复苏的关键。

　　所以酷伯金融智库判断，一季度的经济春暖花开，主要还是一次短期库存周期的小规模反弹，不可盲目乐观，中国经济还是处于L型下滑期，至少在2016年经济还是很难见到比较长期的底部。

　　那么对于投资者而言，应该要有一颗见好就收的心态，万万不要盲目的追高！